在保持基金资产流动性与控制基金风险的前提下,力争实现超越业绩比较基准的长期投资回报,为投资者提供养老投资的工具ღღ。

　　本基金借鉴生命周期理论,设计了三年为一个运作周期的运作模式ღღ。通过在每个运作周期内不同阶段制定不同的战略资产配置方案,使基金在每个运作周期内的风险收益水平逐步降低,以适应便随生命周期变化的投资者偏好改变,同时强调稳健的投资风格,实现基金资产长期保值增值的目标,从而在一定程度上满足投资者未来养老费用的支出需求ღღ。

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的企业债ღღ、公司债ღღ、中期票据ღღ、短期融资券ღღ、地方政府债ღღ、商业银行金融债与次级债d88尊龙ღღ、可转换债券(含分离交易的可转换债券)ღღ、资产支持证券ღღ、债券回购ღღ、国债ღღ、中央银行票据ღღ、政策性金融债ღღ、银行存款等固定收益类资产,一级市场新股申购和增发新股ღღ、二级市场股票(包括创业板股票ღღ、中小板股票以及其他经中国证监会核准上市的股票ღღ、存托凭证)和权证等权益类资产,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但需符合中国证监会相关规定ღღ。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围ღღ。

　　本基金的投资风格以稳健为主,在资产配置策略的基础上,通过固定收益类品种投资策略构筑债券组合的平稳收益,通过积极的权益类资产投资策略追求基金资产的增强型回报ღღ。在债券资产的投资上,主要选择信用风险较低,到期收益率较高的债券进行投资配置;在股票资产的投资上,主要选择基本面良好ღღ、股息率较高且具备稳定分红历史的股票进行投资福利档ღღ。 1ღღ、资产配置策略 债券资产具有收益稳定ღღ、风险较低的特点,股票资产具有相对较高的风险,也具有较高的收益潜力ღღ。 本基金通过在不同期限对股票资产与债券资产进行相对稳定的战略性配置,实现基金的风险收益目标ღღ。在通常情况下,本基金每一个运作周期的第一年,股票资产的配置比例为0%到20%;每一个运作周期的第二年,股票资产的配置比例为0%到15%;每一个运作周期的第三年,股票资产的配置比例为0%到10%ღღ。 在不同的市场阶段,本基金将运用国际化的视野审视中国经济和资本市场,分别从宏观经济情景ღღ、各类资产收益风险预期等方面进行深入分析,在股票与债券资产配置范围内,进行适度策略资产配置,优化基金资产组合ღღ。 2ღღ、固定收益品种投资策略 本基金将采取利率策略ღღ、信用策略ღღ、债券选择策略等积极投资策略,在严格控制风险的前提下,发掘和利用市场失衡提供的投资机会,以实现组合增值的目标ღღ。 (1)利率策略 通过全面研究GDPღღ、物价ღღ、就业以及国际收支等主要经济变量,分析宏观经济运行的可能情景,并预测财政政策ღღ、货币政策等宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构ღღ。在此基础上,预测金融市场利率水平变动趋势,以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势ღღ。 组合久期是反映利率风险最重要的指标ღღ。本基金将根据对市场利率变化趋势的预期,制定出组合的目标久期:预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期;预期市场利率将下降时,提高组合的久期ღღ。 (2)信用策略 根据国民经济运行周期阶段,分析企业债券ღღ、公司债券等发行人所处行业发展前景ღღ、业务发展状况ღღ、市场竞争地位福利档ღღ、财务状况ღღ、管理水平和债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定企业债券ღღ、公司债券的信用风险利差ღღ。 债券信用风险评定需要重点分析企业财务结构ღღ、偿债能力ღღ、经营效益等财务信息,同时需要考虑企业的经营环境等外部因素,着重分析企业未来的偿债能力,评估其违约风险水平ღღ。 (3)债券选择策略 根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度,结合其信用等级ღღ、流动性ღღ、选择权条款d88尊龙ღღ、税赋特点等因素,确定其投资价值,主要选择定价合理或价值被低估的企业(公司)债券进行投资ღღ。 (4)可转换债券投资策略 可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性ღღ。 本基金将选择公司基本素质优良ღღ、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有ღღ。本基金持有的可转换债券可以转换为股票ღღ。 (5)资产支持证券等品种投资策略 包括资产抵押贷款支持证券(ABS)ღღ、住房抵押贷款支持证券(MBS)等在内的资产支持证券,其定价受多种因素影响,包括市场利率ღღ、发行条款ღღ、支持资产的构成及质量ღღ、提前偿还率等ღღ。本基金将深入分析上述基本面因素,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值ღღ。 3ღღ、股票投资策略 (1)二级市场股票投资 在资产配置策略的基础上,本基金可直接进行二级市场股票投资ღღ。对于二级市场股票投资,本基金将专注于基本面研究,精选治理结构完善ღღ、经营稳健ღღ、业绩优良ღღ、具有核心竞争优势且定价合理的上市公司的股票ღღ。本基金在选择股票时,将考虑股票所属行业特性ღღ、公司治理水平d88尊龙ღღ、竞争优势d88尊龙ღღ、财务ღღ、价值因素等多种因素,对股票的投资吸引力进行综合评估,同时,针对本基金稳健的投资特点,更加重视上市公司为投资者提供回报的因素,更多地选择股息率较高d88尊龙ღღ、具备稳定分红历史ღღ、定价合理且具有足够安全边际的蓝筹股票,努力做到稳健投资ღღ。 1)股息率因素 股息率是股息与股票价格之间的比率ღღ。在投资实践中,股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一ღღ。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准,如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率,则这支股票基本可以视为收益型股票,股息率越高越吸引人ღღ。本基金具有生命周期基金的特点,收益特征就在于持续稳定的回报,具备较高股息率且具有持续稳定分红历史的股票将是本基金的重点选择品种,本基金将重点考察最近三年平均股息率高于1年期银行存款利率的股票ღღ。 2)行业因素 上市公司所属行业特性决定了公司的发展空间及盈利能力ღღ。一个行业的进入壁垒d88尊龙ღღ、原材料供应方的谈判能力ღღ、制成品买方的谈判能力ღღ、产品的可替代性及行业内现有竞争程度等因素共同决定了行业的竞争结构,并决定了行业的长期盈利能力及投资吸引力ღღ。另一方面,任何一个行业演变大致要经过发育期ღღ、成长期ღღ、成熟期及衰退期等阶段,同一行业在不同的行业生命周期阶段以及不同的经济景气度下,亦具有不同的盈利能力与市场表现ღღ。本基金对于那些具有较强盈利能力与投资吸引力ღღ、在行业生命周期中处于成长期或成熟期ღღ、且预期近期经济景气度有利于行业发展的行业,给予较高的评级;而对于那些盈利能力与投资吸引力平常ღღ、在行业生命周期中处于发育期或衰退期,或者当前经济景气不利于行业发展的行业,则给予较低的评级ღღ。 3)公司治理因素 公司治理结构是保证上市公司持续ღღ、稳定ღღ、健康发展的重要条件,是保证上市公司谋求股东价值最大化的重要因素ღღ。本基金认为具有良好公司治理机制的公司具有以下几个方面的特征:aღღ、公司治理框架保护并便于行使股东权利,公平对待所有股东;bღღ、尊重公司相关利益者的权利;cღღ、公司信息披露及时ღღ、准确ღღ、完整;dღღ、公司董事会勤勉ღღ、尽责,运作透明;eღღ、公司股东能够对董事会成员施加有效的监督,公司能够保证外部审计机构独立ღღ、客观地履行审计职责ღღ。不符合上述治理准则的公司,本基金将给予其较低的评级ღღ。 4)公司竞争力因素 企业在行业中的相对竞争力是决定企业成败的关键ღღ。本基金采用价值链(Value Chain)分析框架考察企业在行业中的相对竞争优势ღღ。价值链分析方法是将企业的经营活动分解为研究开发ღღ、生产ღღ、营销ღღ、服务以及对产品起辅助作用的各种战略性活动,企业是通过比其竞争对手以更低的成本ღღ、或者更高的质量开展这些重要战略活动而获得竞争优势ღღ。本基金重点关注具有以下一项或多项特点的企业:aღღ、建立起市场化经营机制ღღ、决策效率高ღღ、对市场变化反应灵敏并内控有力;bღღ、具有与行业竞争结构相适应的ღღ、清晰的竞争战略;c福利档ღღ、在行业内拥有成本优势ღღ、规模优势ღღ、品牌优势或其它特定优势,或者在原材料ღღ、专有技术或在特定领域具有专有资源;dღღ、企业自身具有较强的技术创新能力等ღღ。 5)财务因素 根据公司的财务报表,从资产流动性ღღ、经营效率ღღ、盈利能力等方面分析公司的财务状况及变化趋势,并力图通过公司财务报表相关项目的关联关系,剔除存在重大财务危机的公司ღღ。本基金将对那些财务稳健ღღ、盈利能力强ღღ、经营效率高的上市公司给予较高的评级ღღ。 6)安全边际因素 安全边际是价值投资的核心ღღ。由于公司股票的市场价格涨落不定,股票的内在价值与当前交易价格通常是不相等的ღღ。安全边际的价值投资策略,就是指投资者通过公司的内在价值的估算,比较其内在价值与公司股票价格之间的差价,当两者之间的差价(即安全边际)达到较大的程度时果断买入该公司股票进行投资ღღ。本基金具有生命周期基金的特征,在二级市场股票投资方面更加重视价值投资,所以在选择股票时将重点考虑其安全边际因素ღღ。 7)投资价值评估 本基金将采用市盈率ღღ、市净率ღღ、市现率ღღ、市销率等相对估值指标,净资产收益率ღღ、销售收入增长率等盈利指标ღღ、增长性指标以及股息率等其他指标对公司进行多方面的综合评估ღღ。在综合评估的基础上,确定本基金的重点备选投资对象ღღ。对每一只备选投资股票,采用现金流折现模型(DCF模型ღღ、DDM模型等)等方法评估公司股票的合理内在价值,同时结合股票的市场价格,选择安全边际高ღღ、股息率较高且具备持续稳定分红历史的股票构建投资组合d88尊龙ღღ。 8)组合构建及优化 基于基金组合中单个证券的预期收益及风险特性,对组合进行优化,在合理风险水平下追求基金收益最大化,同时监控组合中证券的估值水平,在证券价格明显高于其内在合理价值时适时卖出证券ღღ。 (2)新股申购投资策略 本基金将研究首次发行股票(IPO)及增发新股的上市公司基本面因素,根据股票市场整体定价水平,估计新股上市交易的合理价格,并参考一级市场资金供求关系,从而制定相应的新股申购策略ღღ。本基金对于通过参与新股认购所获得的股票,将根据其市场价格相对于其合理内在价值的高低,确定继续持有或者卖出ღღ。 (3)要约收购类股票投资策略 本基金将充分挖掘和把握股票市场存在的固定收益机会,在有效控制风险的前提下参与要约收购类股票的投资ღღ。该类投资立足于资产的固定收益类特征,自收购人发布要约收购后进行投资ღღ。本基金将在严格的收益ღღ、风险和成本测算基础上,结合股票市场运行情况和基本面分析,并在充分评估和判断要约收购人的综合实力和收购意愿的前提下,谨慎参与要约收购类股票的投资福利档ღღ。 (4)权证投资策略 本基金不主动投资权证,因持有股票或可分离债而获得的权证,在有效控制风险的前提下,本基金将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理内在价值,并结合未来标的证券的定价谨慎持有或择机抛售ღღ。 (5)存托凭证投资策略 本基金可投资存托凭证,本基金将结合对宏观经济状况ღღ、行业景气度ღღ、公司竞争优势ღღ、公司治理结构ღღ、估值水平等因素的分析判断,选择投资价值高的存托凭证进行投资ღღ。

　　1ღღ、由于本基金 A 类基金份额不收取销售服务费,B 类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同;本基金同一基金份额类别内的每份基金份额享有同等分配权; 2ღღ、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为4次,每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的30%; 3ღღ、若《基金合同》生效不满3个月,可不进行收益分配; 4ღღ、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 5d88尊龙ღღ、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值ღღ。 6ღღ、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定ღღ。

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